🦣 Pekao Małych I Średnich Spółek Rynku Polskiego

Przegląd najważniejszych wiadomości gospodarczych, krajowych i ze WSKAŹNIKIRada Prezesów EBC podniosła stopę podstawowych operacji refinansujących, kredytu i depozytu o 50 pb. do odpowiednio do 0,50 proc., 0,75 proc. i 0,00 proc. - podano w komunikacie po posiedzeniu banku. EBC ustanowił nowy instrument ochrony transmisji polityki ws. stóp proc. i nowego instrumentu ochrony transmisji polityki pieniężnej. została podjęta jednogłośnie- powiedziała prezes EBC Christine Lagarde na konferencji po posiedzeniu nadzieję, że najbliższe miesiące nie przyniosą istotnych przesłanek do kontynuowania cyklu podwyżek stóp proc., ale trudno przewidzieć, jak będą oddziaływać na gospodarkę podwyżki cen energii - powiedział PAP Biznes członek RPP Wiesław Janczyk. Jego zdaniem, w 2023 r. można spodziewać się każdego scenariusza, również obniżek pieniężna nadal będzie prowadzona w kierunku obniżenia CPI i utrzymania zrównoważonego wzrostu gospodarczego - powiedział w Sejmie prezes NBP Adam Glapiński. Dodał, że obniżanie inflacji wygenerowanej przez silne szoki podażowe, przy perspektywie spowolnienia PKB, musi następować detaliczna w cenach stałych w czerwcu 2022 r. wzrosła 3,2 proc. w ujęciu rocznym, a w ujęciu miesięcznym o spadła 1,4 proc. - podał Główny Urząd Statystyczny. Sprzedaż detaliczna w cenach bieżących wzrosła w ubiegłym miesiącu o 19,9 proc. budowlano-montażowa w czerwcu 2022 r. wzrosła o 5,9 proc. rdr, a w porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosła o 5,3 proc. - podał Główny Urząd mieszkań, których budowę rozpoczęto w czerwcu 2022 r. spadła o 6,7 proc. rdr, a mdm wzrosła o 8,1 proc. - podał Główny Urząd StatystycznyW czerwcu 2022 r. ceny skupu podstawowych produktów rolnych, tj. pszenicy, żyta, żywca wołowego, żywca wieprzowego, drobiu i mleka krowiego wzrosły w porównaniu z analogicznym miesiącem poprzedniego roku o 45,8 proc., po wzroście o 46,3 proc. w maju - podał Główny Urząd sprzedaży przez internet w sprzedaży detalicznej (w cenach bieżących) wyniósł w czerwcu w Polsce 8,6 proc. wobec 8,9 proc. w maju - podał Główny Urząd koniec czerwca w budowie było 881,6 tys. mieszkań, o 1,6 proc. więcej niż przed rokiem - podał odwołał Rafała Surę z funkcji członka Rady Polityki Pieniężnej, w związku ze złożoną przez niego rezygnacją. Wniosek o odwołanie Sury poparło 82 senatorów, 9 było przeciw, 7 się wstrzymało. Po odwołaniu Sury skład Rady skurczył się do 7 osób z 10 przewidzianych w ustawie o Tyrowicz ma dołączyć do Rady Polityki Pieniężnej w miejsce Rafała Sury, który złożył rezygnację z funkcji - podało radio RMF24, powołując się na własne się wojna w Ukrainie jest znacznym ryzykiem dla wzrostu PKB - powiedziała prezes EBC Christine Lagarde na konferencji po posiedzeniu samodzielnie będzie podejmować decyzje ws. uruchomienia narzędzia TPI - powiedziała prezes EBC Christine Lagarde na konferencji po posiedzeniu zaufania przedsiębiorców we Francji wyniósł w lipcu 103 pkt. wobec 104 pkt. w poprzednim miesiącu - poinformował w komunikacie instytut statystyczny INSEE. Analitycy spodziewali się wskaźnika na poziomie 103 centralny Danii podniósł główną stopę procentową o 50 pb. do -0,1 proc. - podał bank w centralny Turcji utrzymał benchmarkową, jednotygodniową stopę repo na poziomie 14 proc. - poinformował bank w osób ubiegających się po raz pierwszy o zasiłek dla bezrobotnych w ubiegłym tygodniu w USA wyniosła 251 tys. - poinformował Departament Pracy USA w komunikacie. Ekonomiści spodziewali się, że liczba nowych bezrobotnych wyniesie 240 tys. wobec 244 tys. indeks wyprzedzający koniunktury Conference Board w lipcu spadł o 0,8 proc. - podała Conference Board. Analitycy oczekiwali, że indeks spadnie o 0,4 Japonii (BoJ) utrzymał ujemne stopy procentowe - poinformował bank w komunikacie po zakończeniu DŁUGWyrównany sezonowo deficyt sektora finansów publicznych w Polsce w I kwartale 2022 roku wyniósł 1,2 proc. PKB - podał dług publiczny, liczony według metodologii ESA2010, na koniec I kwartału 2022 r. wyniósł 52,1 proc. PKB wobec 53,8 proc. PKB w IV kw. 2021 i wobec 58,7 proc. PKB w I kw. 2021 r. - podał na okres najbliższych 12 miesięcy obciążenie Polski spłatą zobowiązań zaciągniętych przez rząd wyniosło na koniec czerwca mln euro wobec mln euro miesiąc wcześniej - wynika z danych Narodowego Banku w czerwcu utrzymał zasoby złota na poziomie 7,352 mln uncji - poinformował NBP w sesja zakończyła się spadkami głównych, warszawskich indeksów, a w czasie notowań miała miejsce spora zmienność, na co wpływ miały słabe polskie dane makro oraz podwyżka stóp przez EBC – ocenił w rozmowie z PAP Biznes analityk DM BPS, Łukasz Bryl. Zdaniem analityka, o dalszych nastrojach inwestorów mogą zadecydować piątkowe dane makro z rynków zakończył czwartkową sesję spadkiem o 0,68 proc. do pkt., WIG stracił 0,59 proc. do pkt. W dół poszły również indeksy małych i średnich spółek: sWIG80 o 0,36 proc. do pkt., a mWIG40 o 0,54 proc. do PKN Orlen i Grupy Lotos prawie jednogłośnie zgodzili się na połączenie obu firm, co w ocenie prezesa Orlenu Daniela Obajtka stanowi ważny krok w budowie koncernu multienergetycznego. Kolejny ruch to fuzja z PGNiG, co ma nastąpić w czwartym walne zgromadzenie PKN Orlen zgodziło się na połączenie spółki z Grupą Lotos poprzez przeniesienie całego majątku gdańskiej spółki na Orlen w zamian za akcje nowej emisji - poinformował prowadzący obrady Radosław Grupy Lotos złożył wniosek do zarządu GPW o zawieszenie obrotu akcjami spółki oraz wykluczenie ich z obrotu giełdowego w związku z połączeniem z PKN Orlen - podała Grupa Lotos w komunikacie. Zgodnie z wnioskiem, zawieszenie obrotu akcjami spółki ma nastąpić począwszy od 29 lipca 2022 sprzedaży gazu ziemnego przez PGNiG w drugim kwartale 2022 roku wyniósł 7,08 mld m sześc. wobec 6,9 mld m sześc. przed rokiem - wynika z szacunkowych danych operacyjnych. Wydobycie gazu ziemnego w drugim kwartale wyniosło 1,7 mld m sześc. wobec 1,09 mld m sześc. rok Lublin podpisał umowę na budowę zakładu produkcyjnego Onko BCG - poinformowała spółka. Wartość kontraktu to 69 mln przychody Asbisu w czerwcu 2022 roku wyniosły ok. 207 mln USD, co oznacza spadek o ok. 14 proc. rdr - podała spółka w zamierza rozwijać cząsteczkę OATD-01 w sarkoidozie i chce jak najszybciej rozpocząć II fazę badania klinicznego - poinformował prezes podczas konferencji. Jak dodał, spółka prowadzi już rozmowy ws. nowej umowy partneringowej, pracuje też nad aktualizacją strategii dla swoich programów Nadzoru Finansowego nałożyła na BBI Development karę pieniężną w wysokości 600 tys. zł za nieprzekazanie w roku 2018 do wiadomości publicznej informacji poufnej o rozpoczęciu negocjacji w zakresie zbycia projektu "Centrum Marszałkowska" - podała spółka w komunikacie. BBI Development planuje odwołać się od decyzji, wnosząc o ponowne rozpatrzenie sprawy przez uruchomił swój czterotysięczny paczkomat na rynku brytyjskim, podwajając liczbę urządzeń w ciągu ostatnich 12 miesięcy - poinformowała spółka w komunikacie zawarł ze spółką OT Logistics umowę o współpracy strategicznej w zakresie importu węgla energetycznego - podał Bumech w komunikacie. Bumech ma zapewnić ok. 52 mln zł środków na modernizację infrastruktury nadzorcza Sanok Rubber Company udzieliła zarządowi spółki zgody na rozpoczęcie nabywania akcji własnych - podał Sanok w komunikacie. Maksymalna liczba akcji do nabycia w okresie do 28 czerwca 2024 r. ma wynieść stanowiących do 3 proc. kapitału zatwierdziła prospekt emisyjny Caspar Asset Management związany dopuszczeniem akcji do obrotu na rynku regulowanym - poinformowała prezes EBC po podwyżce stóp procentowych o 50 pb. nie przekonała rynku, a to łącznie z innymi ryzykami utrzymującymi się dla PLN może doprowadzić do osłabienia złotego w krótkim terminie - powiedział PAP Biznes starszy ekonomista ING Banku Śląskiego Piotr Popławski. Jego zdaniem, na rynku krajowego długu w krótkim terminie otoczenie sprzyja stabilizacji lub spadkom Bank Centralny (EBC) ustalił kurs euro na 1,0199 USD i 141,46 JPY - podał bank na swojej stronie PALIWACeny ropy w USA są poniżej 100 USD za baryłkę i nadal spadają. Inwestorzy oceniają słaby popyt na benzynę i rosnące jej zapasy w Stanach Zjednoczonych - podają gazu w Europie spadają w reakcji na informacje o wznowieniu dostaw gazu z Rosji gazociągiem Nord, Stream 1. Benchmarkowe kontrakty na gaz w Amsterdamie (ICE Endex Dutch TTF) są wyceniane niżej o 4,2 proc. - po 148,50 euro za MWh, po spadku wcześniej o 6,5 proc. - podają miedzi na giełdzie w Londynie spadają, po pozytywnym handlu w środę - ze zwyżką notowań o 100 USD. W czwartek miedź w dostawach 3-miesięcznych jest wyceniana niżej o 1,4 proc. - po USD za tonę - informują czwartek wznowiono dostawy gazu z Rosji do Niemiec gazociągiem Nord Stream 1 po trwających 10 dni pracach konserwacyjnych - powiadomiły agencje za operatorem rurociągu, spółką Nord Stream AG. Aktualnie wykorzystywane jest około 30 proc. przepustowości tego połączenia - podała niemiecka Federalna Agencja ds. Sieci Przesyłowych, powołując się na komunikat PROGNOZYSzacunkowe wyniki Alumetalu za drugi kwartał 2022 r. okazały się lepsze od oczekiwań analityków. Zdaniem Łukasza Rudnika, analityka Trigon DM, dużym zaskoczeniem jest zrealizowana jednostkowa marża EBITDA/t, która w trzecim kwartale może wrócić do poziomu z pierwszego kwartału lub nieco SA spodziewa się spadku kdk PKB w II kwartale - napisali analitycy banku na rozpoczęcie inwestycji z PKO może podnieść PKB Polski nawet o 1 punkt procentowy w 2023 r. - powiedział portalowi 300gospodarka prezes PFR Paweł dane o budownictwie i sprzedaży detalicznej potwierdzają mocne hamowanie polskiej gospodarki, z perspektywą technicznej recesji w II i III oceniają ekonomiści. Komplet czerwcowych danych makro wpisuje się w coraz bardziej gołębią retorykę WIADOMOŚCI GOSPODARCZEKrzysztof Tchórzewski ma kompetencje do objęcia funkcji wiceszefa resortu aktywów państwowych - poinformował na briefingu rzecznik rządu Piotr podmorski Baltic Pipe został połączony z systemami przesyłowymi Polski i Danii - poinformował w czwartek Gaz-System. Jak zaznaczył prezes spółki Tomasz Stępień, gazociąg podmorski Baltic Pipe jest pod względem technicznym elementem krajowego systemu Polskie gotowe rozpocząć od 1 września ponowną weryfikację procesu taryfikacji, nie zgodzą się jednak na drastyczne wzrosty stawek - poinformowały w komunikacie Wody Polskie, które odpowiadają za zatwierdzanie Ubezpieczeń Społecznych przekazał w tym tygodniu otwartym funduszom emerytalnym (OFE) 86,8 mln zł - poinformował ZUS w Hiszpanii i Portugalii odrzuciły w czwartek propozycję Komisji Europejskiej w sprawie ograniczenia zużycia gazu ziemnego z powodu kryzysu energetycznego i groźby odcięcia dostaw tego surowca z Rosji. Władze KE wezwały w środę państwa członkowskie UE do ograniczenia konsumpcji gazu o 15 zgłosi do Komisji Europejskiej pierwszy wniosek o płatność środków z Krajowego Planu Odbudowy we wrześniu lub w październiku na kwotę 2,9 mld EUR w części dotacyjnej i 1,4 mld EUR w części pożyczkowej - powiedziała w Senacie wiceminister funduszy i polityki regionalnej Małgorzata system elektroenergetyczny pracuje stabilnie, nie powinno być problemów bilansowych w najbliższych dniach - poinformowały w czwartek Polskie Sieci Elektroenergetyczne. PGE podała, że okresowo ograniczyła produkcję energii kilku bloków z powodu zwiększonej produkcji energii z OZE. Tauron poinformował, że nowy blok 910 MW w Jaworznie pracuje bez Z KRAJUW scenariuszu bazowym resort zdrowia zakłada szczyt hospitalizacji na poziomie 3 tys., co nie będzie generowało konieczności zmiany polityki - poinformował na briefingu szef resortu zdrowia Adam że szczyt letniej fali koronawirusa nastąpi w drugiej połowie sierpnia; dzienna liczba zakażeń może wynieść 8-10 tys. - poinformował w czwartek minister zdrowia Adam szóstej fali COVID-19 jest nieco inna niż poprzednie. Patrząc na doświadczenia krajów europejskich stawiamy tutaj wyraźny akcent w polityce walki z tą falą na ochronę osób w wieku 60 lat oraz oczywiście osób, które maja upośledzoną odporność - powiedział w czwartek minister zdrowia Adam 22 lipca dopuszczamy IV dawkę szczepienia przeciw COVID-19 dla osób od 60. do 79. r. życia i dodatkowe szczepienie dla osób z upośledzoną odpornością, które ukończyły 12 lat. Szczyt letniej fali koronawirusa nastąpi w II połowie sierpnia; dzienna liczba zakażeń może wynieść 8-10 tys. - poinformował szef MZ Adam doby badania potwierdziły 2999 zakażeń koronawirusem, w tym 495 ponownych. Zmarło 6 osób z COVID-19 – poinformowano w czwratek na stronach rządowych. Wykonano 9455 testów w kierunku zaproponował w czwartek poprawkę do nowelizacji ustawy o rezerwach strategicznych; nowela wraca do Sejmu. Przepisy ustawy mają uelastycznić mechanizm tworzenia rezerw strategicznych poza Rządowym Programem Rezerw Andrzej Duda podpisał nowelę ustawy mającej usprawnić mechanizm finansowania programu budownictwa socjalnego i komunalnego - podała w czwartek Kancelaria Prezydenta RP. Obejmuje bezzwrotne wsparcie rozwoju budownictwa zaspakajającego potrzeby mieszkaniowe osób o najniższych Andrzej Duda podpisał nowelę Prawa budowlanego, która ma umożliwić obywatelom – inwestorom prowadzenie dziennika budowy oraz e-dokumentowanie przebiegu robót budowlanych - poinformowała w czwartek Kancelaria Prezydenta przewaga PiS nad drugą w stawce PO. Obydwie formacje dzieli już zaledwie 6,5 pkt proc. Takie są wyniki najnowszego sondażu przeprowadzonego dla "SE" przez Instytut Badań Z ZAGRANICYPaństwa członkowskie Unii (w ramach Rady UE) przyjęły w czwartek kolejny - siódmy - pakiet sankcji przeciwko Rosji w związku z jej agresją na Ukrainę. Obejmuje on zakaz importu rosyjskiego złota, w tym Włoch Mario Draghi złożył w czwartek dymisję na ręce prezydenta Sergia Mattarelli - podał Pałac Prezydencki po porannym spotkaniu polityków. W wydanym komunikacie poinformowano, że szef państwa przyjął do wiadomości decyzję premiera. Od tej pory rząd będzie zajmował się tylko bieżącymi Włoch Sergio Mattarella ogłosił w czwartek swą decyzję o rozwiązaniu parlamentu i podpisał dekret w tej sprawie. To rezultat dymisji rządu Mario Draghiego z powodu rozpadu wybory parlamentarne odbędą się we Włoszech 25 września - decyzję w tej sprawie uzgodnił w czwartek Pałac Prezydencki we współpracy z Kancelarią Premiera. Wcześniej prezydent Włoch Sergio Mattarella podpisał dekret o rozwiązaniu parlamentu w reakcji na dymisję rządu Mario ofensywa wojsk rosyjskich na wschodzie Ukrainy przyniosła im niewielkie zdobycze terytorialne; Rosjanie wytracają siły w walce o małe miejscowości i nie zdołali podejść do Siewierska i Bachmutu, które starają się zająć – ocenia amerykański think tank Instytut Studiów nad Wojną (ISW).Siły rosyjskie zbliżają się do drugiej co do wielkości ukraińskiej elektrowni w Wuhłehirsku, co jest zarówno elementem planu zajmowania krytycznej infrastruktury, jak i próbą przebicia się przez linię frontu - przekazało w czwartek brytyjskie ministerstwo Brytania przekaże Ukrainie dziesiątki dział artyleryjskich i ponad 1600 sztuk broni przeciwpancernej w ramach dalszej pomocy dla tego kraju w obronie przed rosyjską napaścią - poinformował w czwartek minister obrony Ben Portugalii skierowały na Ukrainę w związku z rosyjską inwazją na ten kraj transporty uzbrojenia o łącznej masie 315 ton, poinformowała minister obrony narodowej Helena USA Joe Biden powiedział w środę, że spodziewa się porozmawiać ze swoim chińskim odpowiednikiem Xi Jinpingiem w ciągu najbliższych 10 dni - poinformował Biały klimatu to egzystencjalne zagrożenie dla kraju i świata, a skoro Kongres nie podejmuje odpowiednich działań, zrobię to ja - oświadczył w środę prezydent USA Joe Biden, ogłaszając zestaw dodatkowych inwestycji i działań w USA Joe Biden otrzymał w czwartek rano pozytywny wynik testu na Covid-19 i doświadcza "bardzo łagodnych objawów" tej choroby - poinformowała rzeczniczka Białego Domu Karine Jean-Pierre. Dodała, że Biden zaczął kurację lekiem szpitale i Instytut im. Roberta Kocha informują o silnym wzroście liczby chorych na koronawirusa na oddziałach intensywnej terapii i większej liczbie zgonów na Covid-19. Jednocześnie kasa chorych KKH poinformowała, że w pierwszej połowie 2022 roku wzrost zakażeń wśród jej pracowników jest ponad trzykrotnie większy niż w całym ubiegłym prawie 78 proc. wzrósł odsetek zakażeń Covid-19, wywoływanych przez subwariant Omikrona w USA. Wzrost zakażeń odnotowuje się także w Australii i Tokio.(PAP Biznes)osz/

Pekao Akcji Małych i Średnich Spółek Rynków Rozwiniętych kat. A (PLN) 15,42% 28,15% 6,88% 11,55% -3,99% 10,70% -17,81% 24,88% 7,55% 16,14% Pekao Akcji Polskich kat. A (PLN) 15,91% 6,21% -6,26% -15,91% 6,08% 17,06% -14,82% 3,17% -3,26% 22,80% Pekao Akcji Polskich kat. E (PLN) 17,06% 7,33% -5,31% -15,10% 7,19% 18,23% -13,97% 3,67% -3,22% 22,79%

Rozpoczęły się one wraz z przyjściem do firmy Petera Bodisa (CIO). Ich celem było uzdrowienie struktury portfeli, poprawa płynności i ograniczenie zmienności jednostek. W przypadku funduszu Pioneer Akcji Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego zadanie to było wyjątkowo trudne. W latach 2010 i 2011 wyniki funduszu były dużo gorsze od średniej w grupie. Dzięki zmianom 2012 r. okazał się wyraźnie lepszy. Według wyceny z 18 grudnia fundusz znajduje się na 11. miejscu wśród 18 konkurentów. Jego stopa zwrotu nieznacznie odbiega od przeciętnej. Poprawa spowodowana jest dwoma czynnikami. Pierwszy to częściowa sprzedaż walorów takich spółek jak PBG czy Bomi, bardzo negatywnie wpływających na wycenę jednostki. Drugi czynnik to uporządkowanie struktury portfela. Fundusz stał się dzięki temu bardziej stabilny i przewidywalny. W grudniu 2011 r. zarządzającym funduszem został Tomasz Jędrzejowski, wcześniej zatrudniony na stanowisku analityka. To on przede wszystkim podejmuje decyzje dotyczące selekcji spółek, ale w procesie zarządzania dużą rolę odgrywa komitet oraz dyrektor inwestycyjny. Jest to duża zmiana w porównaniu do lat ubiegłych, gdy zarządzający mieli sporą swobodę w kształtowaniu portfeli, co ostatecznie doprowadziło do problemów. Biorąc pod uwagę wielkość aktywów zgromadzonych w funduszu (233 mln zł, zdecydowanie najwięcej w grupie), nie ulega wątpliwości, że dalsze zmiany wymagają czasu. Na ostateczne efekty trzeba jeszcze poczekać. Polityka inwestycyjna skupia się przede wszystkim na akcjach spółek o średniej kapitalizacji, czyli tych zgrupowanych w mWIG40. Według sprawozdania z czerwca 2012 r. akcje takie stanowiły blisko 60 proc. portfela. Co istotne, przeważenie rynkowych średniaków w funduszu odbyło się kosztem walorów z indeksu WIG20. Udział blue chipów został zredukowany do zaledwie 3,5 proc. Jest to zrozumiałe posunięcie z punktu widzenia „czystości" produktu, ale może mieć negatywny wpływ na płynność. Z drugiej strony, przeważenie walorów z mWIG40 pozwoliło w ciągu minionych sześciu miesięcy uzyskać bardzo dobrą stopę zwrotu. Według deklaracji Jędrzejowskiego, kontrakty terminowe nie są wykorzystywane, dlatego zarządzający utrzymuje w gotówce co najmniej 10 proc. aktywów. Przed zespołem zarządzającym wciąż stoi wiele wyzwań. Struktura portfela wciąż odbiega od stanu docelowego. Poprawiła się jakość selekcji spółek. Jednak wyraźnie lepsze wyniki w dużej mierze są skutkiem wzrostu kursów mocno wcześniej przecenionych walorów. Nadal nie widać wyraźnej przewagi konkurencyjnej, co pozwoliłoby na regularne osiąganie rezultatów lepszych od średniej w grupie. Doceniając jednak głębokość i dotychczasową trafność zmian, zdecydowaliśmy się podwyższyć ocenę ratingową funduszu do dwóch gwiazdek.

Pekao Obligacji Plus Pekao Stabilnego Wzrostu Pekao Zrównoważony Pekao Akcji Polskich Pekao Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego Pekao Megatrendy Subfundusze, które do dnia sporządzenia Sprawozdania nie rozpoczęły działalności: F G Pekao Dochodu, Połączone zestawienie lokat Pekao Dochodu Plus, Pekao Wzrostu i Dochodu, Pekao

Fundusz inwestycyjny otwarty Akcyjne Pekao Funduszy Globalnych SFIO akcji globalnych rynków rozwiniętych Kategoria jednostki: A PLN 13,49 PLN Aktualna wartość 0,14 PLN / +1,05% Zmiana 1D Wyniki Informacje i oceny Treść ratingu Konkurencja Wyniki Informacje i oceny Treść ratingu Konkurencja Wyniki Funduszu Wybierz okres od do 1M 3M 12M 36M 60M 120M YTD MAX Stopa zwrotu Wartość jednostki Aktualne stopy zwrotu 1M 3M 6M YTD 12M 24M 36M 48M 60M 120M Stopy zwrotu - - - - - - - - - - Średnia dla grupy - - - - - - - - - - Pozycja w grupie - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Stopy zwrotu - - - - - - - - - Średnia dla grupy - - - - - - - - - Pozycja w grupie - - - - - - - - - Metryka funduszu Poprzednie nazwy funduszu Pioneer Akcji Małych i Średnich Spółek Rynków Rozwiniętych Data pierwszej wyceny Minimalna pierwsza wpłata 1 000 PLN Minimalna kolejna wpłata 500 PLN Wartość aktywów (na dzień 76,23 mln PLN Częstotliwość wyceny codzienna Jednostka dywidendowa Nie Opłata manipulacyjna (MAX) 5,00% Opłata stała za zarządzanie (MAX) 2,00% Opłata stała za zarządzanie (deklarowana) 2,00% Opłata zmienna za zarządzanie Brak Zarządzający Karol Ciuk (od Jacek Babiński (od Dobre praktyki informacyjne 5/5 Fundusz spełnia wszystkie kryteria Dobrych Praktyk Informacyjnych Kryterium Ocena Publikowanie składów portfeli kryterium niespełnione kryterium spełnione Publikowanie danych o bilansie sprzedaży kryterium niespełnione kryterium spełnione Prezentowanie struktury portfela kryterium niespełnione kryterium spełnione Prezentowanie stopy zwrotu z benchmarku kryterium niespełnione kryterium spełnione Publikowanie opłat dla wszystkich jednostek kryterium niespełnione kryterium spełnione Oceny funduszu 3 12M Ranking AOL 12M 3 36M Ranking AOL 36M Reklama Wskaźniki ryzyka Na dzień Wartość Wartość dla grupy Ocena IR ? Relacja zysku do ryzyka 0,00 od 0,00 do 0,60 bardzo słaby 1 2 3 4 bardzo dobry Odchylenie standardowe ? Zmienność wyników 5,18% od 1,75% do 11,07% bardzo wysokazmienność 1 2 3 4 niska zmienność Wskaźnik Sharpe’a ? Zmienność inwestycji 0,04 od -0,34 do 0,19 bardzo słaby 1 2 3 4 bardzo dobry Ważne dokumenty Profil inwestycyjny Nazwa grupy akcji globalnych rynków rozwiniętych Obszar geograficzny inwestycji Rynki Rozwinięte Poziom ryzyka (SRRI) Bardzo wysokie Benchmark 55% MSCI USA SMID cap index + 25% MSCI Europe SMID Cap Index + 10% MSCI Japan Small Cap Index + 10% WIBID O/N Polityka inwestycyjna Nie mniej niż 70% aktywów fundusz inwestuje w tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych o charakterze udziałowym, dających ekspozycję na akcje małych i średnich spółek oraz rynki akcyjne z sektora małych i średnich spółek z krajów zaliczanych do rynków rozwiniętych. Pozostałą część lokat stanowią obligacje skarbowe oraz depozyty bankowe. Fundusz lokuje większość aktywów w instrumenty finansowe denominowane w walutach obcych. Fundusz zarządzany aktywnie benchmarkowo, może znacznie odchylać się od benchmarku. Wyniki funduszu na tle grupy Zapisz się na Newsletter Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych. 25 lipca 2005 roku Pioneer Pekao TFI S.A. rozpoczęło sprzedaż jednostek uczestnictwa otwartego funduszu inwestycyjnego Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego. Fundusz ten Polityka inwestycyjna Subfunduszu Główne kategorie lokat i ich dywersyfikacja, informacja o lokatach innych niż papiery wartościowe lub instrumenty rynku pieniężnego, w które Fundusz głównie lokuje Aktywa danego Subfunduszu Pekao Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego jest subfunduszem akcji. Aktywa Pekao Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego są lokowane przede wszystkim w dopuszczone do obrotu zorganizowanego lub będące w ofercie publicznej na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej akcje spółek małej i średniej wielkości. 4,24% 2,72% 4,61% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% Pekao FIO - Pekao Akcji Polskich benchmark - (3 lata) - (5 lat) (10 lat) Za spółkę małej lub średniej wielkości uznana jest spółka, której kapitalizacja rynkowa jest nie większa niż kapitalizacja rynkowa spółki posiadającej największą kapitalizację rynkową spośród spółek wchodzących w skład indeksu mWIG40, publikowanego przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie Spółki spełniające wyżej określony warunek, ale wchodzące w skład indeksu WIG 20, nie będą uznawane za spółki małej i średniej wielkości. Całkowita wartość lokat Subfunduszu innych niż akcje spółek, o których mowa powyżej nie będzie większa niż 33% wartości Aktywów Subfunduszu. Całkowita wartość lokat Subfunduszu innych niż akcje spółek mających siedzibę lub prowadzących działalność lub uzyskujących większość przychodów na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, nie będzie większa niż 33% wartości Aktywów Subfunduszu. Do 10% aktywów Pekao Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego może być lokowane w akcje, prawa do akcji i prawa poboru dopuszczone do obrotu lub nabywane w obrocie pierwotnym lub w pierwszej ofercie publicznej, jeżeli warunki emisji lub pierwszej oferty publicznej zakładają złożenie wniosku o dopuszczenie do obrotu oraz gdy dopuszczenie do tego obrotu jest zapewnione w okresie nie dłuższym niż rok od dnia, w którym po raz pierwszy nastąpi zaoferowanie tych papierów wartościowych na następujących rynkach zorganizowanych w Federacji Rosyjskiej: Giełdzie Papierów Wartościowych Rosyjskiego Systemu Handlu (Russian Trading System Stock Exchange) oraz Giełdzie Papierów Wartościowych Moskiewskiej Międzybankowej Giełdy Walutowej (Moscow Interbank Currency Exchange Stock Exchange). Giełdy te są rynkami zorganizowanymi w rozumieniu Ustawy, wyodrębnionymi pod względem organizacyjnym oraz finansowym, działają regularnie, zapewniają jednakowe warunki zawierania transakcji oraz powszechny i równy dostęp do informacji o transakcjach, a także funkcjonują w oparciu o właściwe przepisy prawne. Rynek papierów wartościowych dostępnych na terenie Federacji Rosyjskiej jest regulowany przez szereg podmiotów: Centralny Bank Rosji, Ministerstwo Finansów oraz podstawowy organ nadzorczy jakim jest Federalna Służba Rynków Finansowych (Federal Financial Markets Service). Informacja o lokatach innych niż papiery wartościowe lub instrumenty rynku pieniężnego, w które Fundusz głównie lokuje Aktywa danego Subfunduszu Nie dotyczy. Kryteria doboru lokat do portfela inwestycyjnego Subfunduszu Podstawę wyboru akcji stanowić będą analizy fundamentalne i analizy wskaźników wyceny rynkowej spółek. Ocena akcji obejmuje czynniki należące do analizy ilościowej jak też jakościowej. W ocenie ilościowej istotne znaczenie będą miały analizy historycznych i prognozowanych wartości występujących w sprawozdaniach finansowych obejmujące analizę przychodów, rentowności, struktury finansowania, płynności oraz analizy porównawczej wskaźników wyceny rynkowej spółek. Wśród elementów analizy jakościowej istotne będą między innymi oceny: długoterminowej przewagi konkurencyjnej, pozycji rynkowej, ekonomii skali, wartość marki i produktów oferowanych przez daną spółkę, jej kadry zarządzającej, sieci dystrybucji, ogólnych perspektyw rozwoju. Zarządzający będzie poszukiwał akcji spółek o ponadprzeciętnym potencjale wzrostu zysków i przychodów w średnim i długim horyzoncie czasu. Część portfela lokowana w inne aktywa niż akcje będzie zwykle inwestowana w dłużne papiery wartościowe, w tym polskie papiery skarbowe oraz depozyty bankowe. Istotnym czynnikiem determinującym decyzje inwestycyjne w odniesieniu do tych rodzajów lokat będzie zachowanie płynności. Inwestycje Pekao Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego w dłużne papiery wartościowe będą dokonywane na podstawie kalkulacji rentowności tych papierów sporządzonej w oparciu o prognozy podstawowych parametrów rynku finansowego takich jak: poziom i kierunek zmian stopy procentowej, kształt krzywej dochodowości i poziom inflacji. Zarządzający Pekao Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego dobierając dłużne papiery wartościowe do portfela inwestycyjnego Subfunduszu będzie zwracał szczególną uwagę na ryzyka związane z inwestycją w dany papier wartościowy takie jak: ryzyko stopy procentowej, ryzyko płynności papierów, a także na ryzyko wypłacalności emitenta. Założenia polityki inwestycyjnej Pekao Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego, w tym przebieg procesu inwestycyjnego, będą na rynku rosyjskim realizowane podobnie jak w przypadku pozostałych rynków, na których Subfundusz dokonuje lokat. Plany inwestycyjne obejmują przede wszystkim lokowanie aktywów Pekao Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego w akcje spółek oferujących, w ocenie zarządzającego Subfunduszem, dokonanej na podstawie analiz wewnętrznych lub zewnętrznych, adekwatną stopę zwrotu w relacji do związanego z inwestycją ryzyka przy uwzględnieniu właściwej dywersyfikacji portfela. Pekao Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego zamierza dokonywać transakcji za pośrednictwem wiarygodnych brokerów. Charakterystyka indeksu oraz stopień odzwierciedlenia indeksu przez dany Subfundusz Nie dotyczy. Informacja o dużej zmienności wartości aktywów netto portfela inwestycyjnego danego Subfunduszu, wynikającej ze składu portfela lub z przyjętej techniki zarządzania portfelem W związku z charakterem Pekao Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego i wynikającym stąd składem portfela wartość aktywów netto na Jednostkę Uczestnictwa Subfunduszu będzie podlegać dużej zmienności. Informacja o możliwości zawierania przez Fundusz umów, których przedmiotem są instrumenty pochodne, w tym niewystandaryzowane instrumenty pochodne oraz wpływ zawarcia takich umów na ryzyko związane z przyjętą polityką inwestycyjną Fundusz może zawierać umowy dotyczące aktywów Subfunduszu mające za przedmiot instrumenty pochodne, w tym niewystandaryzowane instrumenty pochodne. Zawieranie umów mających za przedmiot instrumenty pochodne wiąże się z następującymi dodatkowymi rodzajami ryzyka: a) ryzykiem rynkowym, które jest związane ze zmianami cen lub wartości instrumentów bazowych (wartości indeksów, poziomu stóp procentowych, poziomu kursów walut czy cen instrumentów udziałowych oraz papierów dłużnych); ryzyko rynkowe w przypadku instrumentów pochodnych jest potęgowane przez efekt dźwigni finansowej, wynikający z faktu, że wartość początkowa inwestycji jest niska w porównaniu z wartością instrumentu bazowego. b) kredytowym ryzykiem kontrahenta wynikającym faktu, że w trakcie trwania umowy mającej za przedmiot instrument pochodny, kontrahent z którym zawarta została transakcja może ogłosić upadłość lub zawiesić realizację płatności z uwagi na pogorszenie się własnej sytuacji finansowej. c) ryzykiem przedrozliczeniowym, które może być określane jako ryzyko niemożności zrealizowania z powodu niewypłacalności kontrahenta narosłych, a nie przekazanych zysków z tytułu transakcji zawartych na rynku instrumentów pochodnych. d) ryzykiem rozliczeniowym, które może być określane jako ryzyko nieotrzymania zapłaty od kontrahenta, w sytuacji kiedy Fundusz wypełnił swoje zobowiązania; horyzont czasowy takiego ryzyka jest zwykle bardzo krótki (mniej niż 24 godziny). e) ryzykiem płynności rynku i/lub produktu występującym w sytuacji kiedy Fundusz może nie być w stanie, lub nie może łatwo rozwiązać lub skompensować określonej pozycji po poprzedniej cenie rynkowej lub do niej zbliżonej ze względu na niewystarczającą głębokość rynku lub ze względu na jego dezorganizację; głębokość rynku wskazuje na wielkość transakcji jakich można dokonać na rynku bez wywoływania istotnych zmian cen. f) ryzykiem płynności związanym z finansowaniem, które jest ryzykiem, że Fundusz nie będzie w stanie realizować swoich zobowiązań finansowych w terminach rozliczenia lub w przypadku żądania przez kontrahenta wniesienia depozytu uzupełniającego; w takiej sytuacji występuje ryzyko przymusowego zamknięcia transakcji przez kontrahenta oraz zaksięgowania strat z tytułu transakcji na instrumencie pochodnym. g) zwiększonym ryzykiem operacyjnym związanym z ludzkimi błędami, awariami systemów oraz nieadekwatnymi procedurami i systemami kontrolnymi w zakresie instrumentów pochodnych z uwagi na skomplikowane algorytmy ustalania zasad płatności wynikających z zawartych transakcji na instrumentach pochodnych oraz metod wyceny niektórych instrumentów pochodnych. h) ryzykiem modelu związanego z wyborem, implementacją oraz stosowaniem odpowiedniego modelu wyceny instrumentów pochodnych; stosowane metody wyceny instrumentów pochodnych muszą być zgodne z właściwymi przepisami, wymaganiami regulatorów oraz powszechnie obowiązującą praktyką rynkową i aby założenia przyjęte do wyceny były właściwe. i) ryzykiem prawnym (reprezentacji) związanym z tym, że osoby zawierające transakcje w imieniu kontrahenta mogą nie posiadać odpowiednich uprawnień czy reprezentacji do zawierania umów z Funduszem. Wskazanie gwaranta wypłaty określonej kwoty z tytułu odkupienia Jednostek Uczestnictwa oraz warunków gwarancji Nie dotyczy. Ryzyko związane z inwestowaniem w Jednostki Uczestnictwa danego Subfunduszu, w tym ryzyko inwestycyjne związane z przyjętą polityką inwestycyjną Subfunduszu Ryzyko inwestycyjne związane z polityką inwestycyjną Subfunduszu, z uwzględnieniem strategii zarządzania i szczególnych strategii inwestycyjnych stosowanych w odniesieniu do inwestycji na określonym obszarze geograficznym, w określonej branży lub sektorze gospodarczym albo w odniesieniu do określonej kategorii lokat, albo w celu odzwierciedlenia indeksu akcji lub dłużnych papierów wartościowych: Ryzyko rynkowe związane jest ze zmianami otoczenia gospodarczego, politycznego lub prawnego oraz ogólnej koniunktury panującej na rynkach finansowych. Wpływa to na ceny instrumentów finansowych znajdujących się w portfelu inwestycyjnym Subfunduszu. Najważniejsze czynniki ryzyka rynkowego to ryzyko stopy procentowej i ryzyko rynku akcji. Ryzyko rynku akcji to możliwość niekorzystnej zmiany wartości akcji wchodzących w skład portfela inwestycyjnego Subfunduszu. Na ryzyko rynku akcji składają się: ryzyko systematyczne całego rynku akcji, ryzyko branży oraz ryzyko specyficzne konkretnego emitenta akcji. Ryzyko systematyczne zależy od sytuacji makroekonomicznej, ryzyko branży polega na spadku popytu, zmianach technologicznych, czy wzroście konkurencji w ramach danej branży, natomiast ryzyko specyficzne jest związane z inwestowaniem w akcje poszczególnych emitentów akcji. Subfundusz poprzez dywersyfikację swoich inwestycji dąży do minimalizacji ryzyka branży oraz ryzyka specyficznego. Ryzyko stopy procentowej oznacza możliwość takiej zmiany wysokości stóp procentowych, która będzie prowadziła do zmniejszenia się wartości poszczególnych dłużnych instrumentów finansowych wchodzących w skład portfela inwestycyjnego Subfunduszu, a tym samym także zmniejszenia się wartości całego portfela inwestycyjnego Subfunduszu. Z uwagi na to, że Subfundusz lokuje większość aktywów w instrumenty finansowe o charakterze udziałowym, ryzyko rynku akcji ma istotniejsze znaczenie dla stopy zwrotu z Jednostki Uczestnictwa Subfunduszu niż ryzyko stopy procentowej. Ryzyko kredytowe polega na niewywiązaniu się emitenta ze swoich zobowiązań wynikających z emisji instrumentu finansowego lub na obniżeniu oceny kredytowej (ratingu) emitenta bądź emisji; dotyczy także sytuacji kiedy kontrahent nie wywiązuje się z zawartej wcześniej umowy, w tym umowy, której przedmiotem są niewystandaryzowane instrumenty pochodne. Ryzyko rozliczeniowe wiąże się z wystąpieniem sytuacji, w której Fundusz wywiązał się ze swoich zobowiązań zanim zrobił to kontrahent; dotyczy to szczególnie transakcji na rynku międzybankowym (OTC) oraz transakcji na rynkach, na których nie funkcjonuje system rozliczeń nadzorowanych przez niezależną izbę rozliczeniową (gdzie stosowana jest tzw. zasada „free of payment”, czyli transferu papierów wartościowych bez płatności, a nie „delivery versus payment”, czyli wydanie przy płatności). Ryzyko płynności inwestycji to ryzyko wynikające z braku możliwości zakupu lub zbycia instrumentu finansowego w krótkim czasie bez znacznego wpływu na jego cenę. W przypadku nagłych zmian na rynku przeprowadzanie transakcji może wiązać się z dodatkowymi kosztami. Ryzyko walutowe to możliwość zmiany wysokości kursów walutowych, które mogą niekorzystnie wpłynąć na wielkość Aktywów Subfunduszu denominowanych w walutach obcych. W wypadku inwestycji w instrumenty finansowe denominowane w walutach obcych Subfundusz może podejmować działania mające na celu ograniczanie ryzyka inwestycyjnego związanego ze zmianą kursów walut obcych, w tym także poprzez zawieranie umów mających za przedmiot instrumenty pochodne, w tym niewystandaryzowane instrumenty pochodne. Jednak ze względu na charakter tych transakcji nie jest możliwe całkowite wyeliminowanie tego ryzyka. Ryzyko związane z przechowywaniem Aktywów Subfunduszu polegające na nie dołożeniu należytej staranności ze strony instytucji finansowych, którym powierzono przechowywanie Aktywów Funduszu. Ryzyko związane z koncentracją Aktywów Subfunduszu w określonych lokatach lub na określonych rynkach polega na tym, że znaczna część Aktywów Subfunduszu zostanie ulokowana w dany instrument finansowy lub na danym rynku, a w razie wystąpienia zmiany ceny tego instrumentu finansowego lub zmiany koniunktury na tym rynku może to wpłynąć negatywnie na oczekiwaną stopę zwrotu z inwestycji w Jednostki Uczestnictwa. Ryzyko koncentracji Aktywów Subfunduszu na określonych rynkach ma istotne znaczenie, gdyż większość Aktywów Subfunduszu będzie lokowana na rynku Rzeczpospolitej Polskiej. Ryzyko operacyjne to ryzyko pośredniej lub bezpośredniej straty wynikającej z nieadekwatnych procedur wewnętrznych, niestosowania się do obowiązujących przepisów prawa i procedur wewnętrznych, działania systemów, bądź pracowników lub też wynikającej ze zdarzeń zewnętrznych. Straty finansowe wynikające z faktu materializacji ryzyka operacyjnego są ograniczane poprzez zawieranie umów ubezpieczeniowych. Ryzyko związane z inwestowaniem na rynku rosyjskim. Z inwestycjami na rynku rosyjskim wiążą się dodatkowe ryzyka, niewystępujące lub występujące w znacznie mniejszym stopniu przy lokatach w papiery wartościowe emitentów z krajów Unii Europejskiej lub Stanów Zjednoczonych Ameryki, a nawet na innych tzw. rynkach wschodzących. Obejmują one przede wszystkim ryzyko: polityczne, prawne, podatkowe, inflacji oraz rozliczeniowe. Ryzyko polityczne, prawne oraz podatkowe wiąże się z tym, że Rosja nie posiada w pełni rozwiniętej gospodarki rynkowej, a szereg decyzji mających wpływ na działalność gospodarczą przedsiębiorstw zależy od arbitralnych decyzji urzędniczych. Z powyższym związane jest również ryzyko stanowienia prawa działającego wstecz, jak i anulowania umów prywatyzacyjnych, co może w negatywny sposób oddziaływać na wycenę spółek znajdujących się w portfelu Subfunduszu. Gospodarka Rosji jest w dużym stopniu jest uzależniona od cen surowców naturalnych, w szczególności ropy i gazu ziemnego. Znaczące obniżenie cen surowców na rynkach światowych może spowodować istotne pogorszenie wyników spółek znajdujących się w portfelu Subfunduszu, nawet jeżeli spółki te w bezpośredni sposób nie funkcjonują w ramach sektorów związanych z wydobyciem i przetworzeniem surowców naturalnych. Dodatkowym aspektem, który należy brać pod uwagę przy inwestycjach w Rosji jest ryzyko rozliczeniowe, które wiąże się z wystąpieniem sytuacji, w której Fundusz wywiązał się ze swoich zobowiązań zanim zrobił to kontrahent. Na rynku rosyjskim ryzyko rozliczeniowe nabiera szczególnie istotnego znaczenia z uwagi na brak centralnego depozytu papierów wartościowych, a także z uwagi na brak powszechnego stosowania rozliczenia typu DVP (delivery vs. payment), czyli wydania papierów wartościowych przy płatności. Większość transakcji z udziałem zagranicznych inwestorów rozliczanych jest na podstawie instrukcji DF (delivery free), czyli transferu bez płatności i odrębnym rozliczeniem pieniężnym poza rosyjskim systemem bankowym (rozliczenia występują głównie w USD oraz EUR). W celu ograniczenia ryzyka rozliczeniowego Fundusz przed przystąpieniem do zawierania transakcji za pośrednictwem rosyjskiego brokera uzgadnia sposób rozliczenia transakcji i informuje Depozytariusza o poczynionych ustaleniach. Opóźnienia w rozliczeniu transakcji mogą powodować opóźnienia w realizacji decyzji inwestycyjnych, które mogłyby przynieść atrakcyjną stopę zwrotu uczestnikom Subfunduszu. związane z możliwością zawieszenia podawania do publicznej wiadomości wyceny wartości Jednostki Uczestnictwa Subfunduszu spowodowane brakiem możliwości ustalenia wartości aktywów Subfunduszu. Zawieszenie może na przykład wynikać: z zawieszenia obrotu na giełdzie, gdzie notowane są instrumenty finansowe wchodzące w skład portfela Subfunduszu lub z braku możliwości ustalenia wartości godziwej istotnej części aktywów Subfunduszu. Dodatkowo, w razie wystąpienia takiej sytuacji Towarzystwo może podjąć decyzję o zawieszeniu odkupowania Jednostek Uczestnictwa Subfunduszu, co będzie oznaczać dla uczestników Subfunduszu brak możliwości natychmiastowego zamknięcia inwestycji. Ryzyko związane z uczestnictwem w Subfunduszu: Ryzyko nieosiągnięcia oczekiwanego zwrotu z inwestycji w Jednostki Uczestnictwa z uwzględnieniem czynników mających wpływ na poziom ryzyka związanego z inwestycją:  ryzyko związane z zawarciem określonych umów o obsługę Funduszu i Uczestników, w szczególności umów z Agentem Transferowym i Prowadzącymi Dystrybucję, polegające na możliwości nieprawidłowej realizacji powierzonych obowiązków, w szczególności poprzez opóźnienie w przesyłaniu i realizacji zleceń, błędy pracowników, uchybienia w nadzorze;  ryzyko związane ze szczególnymi warunkami zawartych przez Fundusz transakcji wynikającymi ze specyfiki niektórych umów zawieranych przez Fundusz, w szczególności umów mających za przedmiot prawa pochodne (ryzyko wynikające z kształtowania się wartości instrumentu bazowego w sposób odmienny od oczekiwań zarządzającego), pożyczek papierów wartościowych (ryzyko braku możliwości wywiązania się z umowy pożyczki na warunkach oczekiwanych przez zarządzającego);  ryzyko związane z udzielonymi gwarancjami polegające na niezrealizowaniu przez gwaranta zobowiązań wobec emitenta papierów wartościowych znajdujących się w portfelu inwestycyjnym Subfunduszu. Ryzyko wystąpienia szczególnych okoliczności, na wystąpienie których Uczestnik nie ma wpływu lub ma ograniczony wpływ:  ryzyko otwarcia likwidacji Funduszu lub likwidacji Subfunduszu, które może spowodować, że nie zostanie osiągnięta oczekiwana stopa zwrotu z uwagi na wcześniejsze zakończenie inwestycji. Likwidacja Funduszu może nastąpić w sytuacji: nieprzejęcia zarządzania Funduszem przez inne towarzystwo w sytuacji braku posiadania aktualnego zezwolenia na działalność Towarzystwa; zaprzestania wykonywania przez Depozytariusza swoich obowiązków, jeżeli nie zawarto umowy o świadczenie usług Depozytariusza z innym podmiotem; spadku wartości aktywów netto Funduszu poniżej wartości ustalonej przepisami prawa, podjęcia przez zarząd Towarzystwa uchwały o likwidacji ostatniego istniejącego Subfunduszu. Likwidacja Subfunduszu może nastąpić, jeżeli Fundusz dokonał zbycia wszystkich lokat wchodzących w skład portfela inwestycyjnego Subfunduszu lub Wartość Aktywów Netto Subfunduszu spadła poniżej zł;  ryzyko przejęcia zarządzania Funduszem przez inne towarzystwo funduszy inwestycyjnych lub spółkę zarządzającą, które może skutkować zmianą polityki inwestycyjnej Subfunduszu, zmianą poziomu ryzyka inwestycyjnego, zmianą osób zarządzających portfelem inwestycyjnym Subfunduszu, a także zmianą poziomu opłat związanych z nabywaniem i posiadaniem Jednostek Uczestnictwa Subfunduszu; przejęcie zarządzania Funduszem możliwe jest po uzyskaniu zgody Zgromadzenia Uczestników oraz Komisji;  ryzyko zmiany Depozytariusza lub podmiotu obsługującego Fundusz, która to zmiana może w sposób pośredni wpłynąć na zmianę poziomu zwrotu z inwestycji w Jednostki Uczestnictwa. Zmiana Depozytariusza wymaga zachowania sześciomiesięcznego okresu wypowiedzenia, a dodatkowo konieczne jest uzyskanie zgody Komisji. Skrócenie okresu wypowiedzenia możliwe jest jedynie w sytuacji kiedy Depozytariusz nie wykonuje swoich obowiązków lub wykonuje je nienależycie, a także w przypadku otwarcia likwidacji lub ogłoszenia upadłości Depozytariusza;  ryzyko połączenia Subfunduszu z innym Subfunduszem. Może to Pekao v i Średnich Spółek Rynku Polskiego www.pekaotfi.pl CENTRUM OBSŁUGI KLIENTA 801 641 641 lub (+48) 22 640 40 40* (opłata wg cennika operatora) * dla dzwoniących z zagranicy oraz telefonów komórkowych KOMENTARZ RYNKOWY KWIECIEŃ 2020 Stopa bezrobocia w Polsce (w %) Polska PKB ceny stałe % r/r-20 3 5 7 9 11 13 15-15-10-5 0 5 10 15 20 . 144 353 39 218 406 429 0 174

pekao małych i średnich spółek rynku polskiego